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中国央行缺钱--纽约时报的文章

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sz-hiker

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发表于 2008-9-8 13:26:59| 字数 2,277| - 中国–广东–深圳–罗湖区 电信 | 显示全部楼层 |阅读模式
简介：过去几年中国央行买入大量美国国债及联邦机构证券，但这些资产利率只有2%多一点；考虑到通货膨胀和人民币升值的因素，每年要贬值十分之一以上。

（香港）中国央行已陷尴尬境地。

过去七年，中国人民银行一直在疯狂地吃进美国方面的资产，买入的美国国债，和房利美/房地美所发行抵押贷款支持证券，总值大约在1万亿美元左右。

如果从美元换算为坚挺的人民币，那么这些投资就是一直在贬值的。这又让人们注意到这家央行资本金基础之薄弱。在其疯狂买入美国资产的过程中，它仅值32亿美元的资本金并没有实现增长，虽然国际货币基金组织曾经在私底下发出过警告。

现在中国央行需要注资。当然，央行可以多印钞票，但这些加剧通胀。据三位知情人士透露，中国央行已经启动与财政部关于支撑其资本金的商谈。三位人士坚持匿名，因为这在中国是敏感话题。

中国央行的困境有多重影响。其中一个，根据央行业务方面专家的说法，中国允许人民币继续对美元升值的意愿会降低。这可能加重中国与美国间的贸易紧张。过去布什ZF及国会中许多民主党人一直在寻求让人民币升值，以降低中国出口产品的竞争力，缩小美国的贸易逆差。

在中国，央行是强势本币的主要推动者。但现在它发现自己越来越受到财政部的牵绊。财政部反对人民币升值。如果人民币贬值，那么中国出口品的竞争力就会强过其他国家的产品。

央行和财政部向来就是冤家。曾在国际货币基金组织负责中国方面业务的Eswar S. Prasad认为，接受财政部助资会降低央行的独立性。他说：“央行不喜欢这样，因为这会使央行被更多地压制于财政部的大拇指之下。”

Prasad先生透露，在代表国际货币基金组织访问北京期间，他曾就中国持有的大量美国债券向中国方面反复提出警告。他指出，这会让中国很容易受到人民币升值或美国加息的冲击。一般来讲，加息会让债券价格下跌。

中国央行官员拒绝置评，财政部官员没有回复电话，也没有回答请求评论的传真上的问题。总部设在瑞士巴塞尔的国际清算银行（有时也称为“央行的央行”）一项研究中的数据显示，在2002年底，许多央行的资本金基础相比外汇储备都很少，只不过很少有央行的资本金比率像中国央行那么低。

在外国债券走势不佳的情况下，中国ZF可以决定将其外汇储备中的一部分转移到全球股市之中。

中国央行在去年冬天开始少量买入海外股票，但像其他央行一样，绝大多数外汇储备仍然是投资于债券。

而财政部则是努力推动向海外股市投资。去年，它终于掌管了身价2000亿美元的中国投资公司。此前中投公司是由央行提供资金。这家公司最为公开的一次行动，是去年5月份向黑石集团进行的一项30亿美元的投资。如今这项投资已经贬值43%以上。

经济学界普遍认为，中国央行的困境本身并不对实体经济构成威胁。ZF拥有充沛的资源，财政也呈盈余状态。最有可能的是，财政部将径直把其他中国ZF机构的债券划转给央行，来增加央行的资本金。但即便是在这样一个极不欢迎人们对其经济政策给予批评的国度，对中国外海投资的不满情绪也正在不断显露苗头。

比如，上月中国有一位博客批评说，中国等于是“为美国海军无偿送上200艘最先进战列舰”。

银行界人士估计，中国外汇储备总额1.8万亿美元中有1万亿美元都投资在美国证券中。每艘战列舰耗费达50亿美元，那么从理论上讲，1万亿美元就可以买到200艘。

通过购买美国债券，中国ZF把这个国家的大量存款投资于美元，年利率仅仅3%。而如果考虑进通货膨胀和人民币对美元升值的因素，这些低回报率就变成了负数。

从2005年7月份中国结束人民币对美元挂钩以来，人民币对美元已经升值21%。

中国央行大量投资的实际缩水，是一个被严防死守的国家机密。

但中国仍然是骑虎难下。如果大量缩减其所购入的美元计价证券，美元就有可能贬值，而美国利率也有可能升高。

中国把去年全部经济产出超过1/8的份额资于外国债券，今年上半年买入加速。中国官员近期言论显示，他们越来越有意停止人民币的升值，而此愿意继续买入海外证券，以支撑美元汇率。而实际上在经过连续26个月升值后，上个月人民币竞美元汇率还略有下降。

除了投资于美国国债之外，中国还大量投资于房利美和房地美的债券。“二房”属于美国联邦ZF支持的抵押贷款融资巨头，目前处境艰难。标准普尔估计中国持有的“两房”证券有3400亿美元。

有些债券投资者怀疑，中国央行和中国的商业银行一样，已经削减了其所买入的这类债券。但央行是通过许多国家的第三方机构来买卖这类债务的，因此它的行迹让门外的分析人士难以窥测。

为维护其所买入的海外资产，央行费了大力。购买海外债券的钱来自于商业银行必须存于央行的储备金。中国的商业银行已经事实上相当于给央行借了超过1万亿美元的钱，利率还不到2%。

为了让商业银行在储备金利率如此之低的情况下保持稳定，央行把存款利率也定得很低。银行为存款支付的利率，和它们向一般客户贷款时所收取的利率之间，利差达到好几个百分点。这样来看，实际就是普通中国存款人的财富转移到了央行，然后转移给了美国人，而美国人把他们的债务卖给了中国人。

而随着中国经济显示放缓迹象，央行面临着降低准备金率以刺激经济增长的巨大压力。

美国西北大学研究中国央行业务的专家史宗瀚（Victor Shih）说，今年夏季他为了几次会议访问中国人行时，惊讶于那么多的官员对央行的损失怀抱着愤恨之情。

他说，这些官员认为都是美国的错，并且相信一年前中国一本畅销书《货币战争》中那些有争议的论断。这本书里的意思说，美国在知晓其证券将会大幅贬值的情况下，还蓄意引诱中国买入这些证券。

史老师说：“中国大量决策者，至少是中层决策者，都相信这一点。”
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CBN.

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发表于 2008-9-8 13:30:44| 字数 4| - 中国–上海–上海 东方有线 | 显示全部楼层
缺就缺吧
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二师兄

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发表于 2008-9-8 13:44:53| 字数 17| - 中国–广东–佛山–顺德区 电信 | 显示全部楼层
也就是说央行在插我们刀子卖我们的血
a summer disregards， a broken bottle top
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xcode

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发表于 2008-9-8 13:48:27| 字数 79| - 中国–北京–北京–西城区 联通 | 显示全部楼层
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X40USR

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发表于 2008-9-8 13:50:25| 字数 13| - 中国–上海–上海 电信 | 显示全部楼层
央行变洋行了，草
肯定有内鬼
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linlin0607

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发表于 2008-9-8 13:57:21| 字数 13| - 中国–四川–成都 电信 | 显示全部楼层
他缺   我也缺  大家缺才是真的缺
别人笑我太淫荡，我笑别人不开放
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下弦月

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发表于 2008-9-8 13:58:58| 字数 10| - 中国–台湾 远传电信 | 显示全部楼层

回复 #3 二师兄 的帖子

可 google  黑石门
少生孩子多养猪
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HOPE

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发表于 2008-9-8 13:59:48| 字数 26| - 中国–广东–深圳–福田区 电信 | 显示全部楼层
现在的论调真多，真的假的，有道理的没道理的一哄上了。
人生满希望
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Larkspur

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发表于 2008-9-8 14:03:01| 字数 17| - 中国–广东–韶关 电信 | 显示全部楼层
反正我是捐了不少钱进去了,NND!
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Drifter

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发表于 2008-9-8 14:05:52| 字数 16| - 中国–香港 电讯盈科有限公司 | 显示全部楼层
1万亿是不少了, 光贬值就少了不少
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山dgu

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yogibear

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发表于 2008-9-8 14:10:24| 字数 18| - 中国–北京–北京 互联通 | 显示全部楼层

回复 #11 山dgu 的帖子

美国没有类似于中国央行职能的机构么？
®™TheBestIsDoingTheRightThingsRightAtTheRightTime
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yogibear

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发表于 2008-9-8 14:12:26| 字数 64| - 中国–北京–北京 互联通 | 显示全部楼层
个人觉得其实中国这么大， 要是让老百姓敢放心地花钱， 释放内需，

政治上中国不出现意外和重大的倒退， 中国的经济繁荣还可以繁荣一段时间。
®™TheBestIsDoingTheRightThingsRightAtTheRightTime
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sz-hiker

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 楼主| 发表于 2008-9-8 14:15:45| 字数 42| - 中国–广东–深圳–罗湖区 电信 | 显示全部楼层

回复 #13 yogibear 的帖子

老百姓哪里敢花钱消费，有钱人都纷纷把钱转到国外或弄个外国身份，对政策或是ZF不放心啊
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山dgu

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发表于 2008-9-8 14:17:07| 字数 109| - 中国–上海–上海–徐汇区 电信 | 显示全部楼层
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简单工艺

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发表于 2008-9-8 14:19:55| 字数 18| - 中国–北京–北京 华为云 | 显示全部楼层
缺就缺吧，我的兜里更缺钱*.*lll
电火花、线切割、超声波、电化学、电子束、激光
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shidisong

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发表于 2008-9-8 14:20:08| 字数 10| - 中国–北京–北京–西城区 联通 | 显示全部楼层
自求多福吧。唉！~~
诸恶莫作 众善奉行 自净其意
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Drifter

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发表于 2008-9-8 14:27:50| 字数 113| - 中国–香港 电讯盈科有限公司 | 显示全部楼层
QUOTE:
Posted by yogibear on 2008-9-8 14:12
个人觉得其实中国这么大， 要是让老百姓敢放心地花钱， 释放内需，

政治上中国不出现意外和重大的倒退， 中国的经济繁荣还可以繁荣一段时间。


一票糊涂帐, 自求多福吧.
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本本饭丝

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发表于 2008-9-8 14:31:37| 字数 10| - 中国–湖南–长沙 电信 | 显示全部楼层
中国的事水很深。。。
Signature space is for rent now...
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w0017

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发表于 2008-9-8 14:33:13| 字数 107| - 中国–北京–北京–西城区 联通/中国联合通信有限公司(西单北大街133号太运大厦) | 显示全部楼层
QUOTE:
Posted by yogibear on 2008-9-8 14:12
个人觉得其实中国这么大， 要是让老百姓敢放心地花钱， 释放内需，

政治上中国不出现意外和重大的倒退， 中国的经济繁荣还可以繁荣一段时间。

做白日梦吧你
爵爷：我把这个问题留给读者。
我：做个没好处不主动去赞美的人。
你们：星宿老仙，德配天地，威震寰宇，古今无比
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山dgu

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山dgu

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发表于 2008-9-8 14:39:58| 字数 19| - 中国–北京–北京–西城区 联通/中国联合通信有限公司(西单北大街133号太运大厦) | 显示全部楼层
edgu扯淡吧你，内需跟伊朗有个p关系
爵爷：我把这个问题留给读者。
我：做个没好处不主动去赞美的人。
你们：星宿老仙，德配天地，威震寰宇，古今无比
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山dgu

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发表于 2008-9-8 14:49:07| 字数 145| - 中国–香港 电讯盈科有限公司 | 显示全部楼层
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Posted by 山dgu on 2008-9-8 14:33


啧啧，不愧是美国，瞧这帐算的多么清楚

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

美国的-国债到现在为止总额已达到8万3千亿美元，平均每个四口之家的美国家庭要负担11万2千美元的债务…… ...


那中国三口之家要负担多少呢?
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发表于 2008-9-8 14:50:14| 字数 82| - 中国–北京–北京–西城区 联通/中国联合通信有限公司(西单北大街133号太运大厦) | 显示全部楼层
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Posted by 山dgu on 2008-9-8 14:45


内需增大，石油消耗量是否也跟着增大？

又狡辩，连美国佬都准备4天工作制，还油个p

我是说内需愈发萎缩了
爵爷：我把这个问题留给读者。
我：做个没好处不主动去赞美的人。
你们：星宿老仙，德配天地，威震寰宇，古今无比
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Posted by 山dgu on 2008-9-8 14:50


据说中国的是糊涂帐


你倒是说出点东西来啊, 如果说不出来, 那是不是糊涂帐呢?
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山dgu

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