【科普帖】外汇，黄金，金本位

sakerping

外汇，黄金，金本位，最基础的几个概念 【新窗打开】


http://sonicbbs.eastday.com/topicdisplay_safe.asp?


只挑关键的
电网行文能力很强，同样的概念我反应到文字上就乱



1 外汇储备是哪里来的，干什么用的，能不能花。

我们说的外汇储备，实际上应该叫做国际储备，就是一个国家实在的对外偿付能力。

那么这种实在的偿付能力是哪里来的呢？主要来源有两个大头：贸易顺差，国外投资，两个小头，自己生产出来的贵金属，和前三个东西实行金融运作的得利。咱们一个一个说：

先说顺差，我一个企业，生产了800万元人民币的产品，出口到美国，美国人没有人民币，就给了你100万美元。可是你不想要美元，因为中国国内美元没法流通，那么你就必须到发行人民币的中国外汇管理机构，把这800万美元兑换成人民币。你把100万美元给了银行，国家的外汇储备总量就多了100万美元，同时，银行给了你800万人民币，那么国内的流通货币总量就多了800万人民币。

再说投资，国外看好你的经济发展，给你投资。他没有人民币，只能给你美元，给了你100万美元，美元你没法花，还要到外汇管理机构去，给他100万美元，拿回800万人民币。这800万人民币也是新增的货币总量，国家外汇储备总量增加100万美元的同时，国内货币总量也同时增加了800万人民币。

那么外汇储备是干什么用的呢？我就举一个例子：我要买100万美元的外国产品，但是我没有美元，因为国内流通的是人民币，我就拿出800万人民币给银行，它收回这800万人民币，给我100万美元，我就可以到国外去买100万美元的货物进口了。此时，国家的外汇储备总额减少了100万美元，同时，国内的货币总量也减少800万人民币。

好了我总结一下：外汇储备总量的增长和国内货币总量的增长是同步的，每增加一个单位的外汇储备，国内货币总量就要增加相应的数量。

前面我们说过了，货币总量的增加，必须有相等的商品总量的增加作基础，否则就会出现通货膨胀。进口顺差带来的国内货币总量的增加，其产品出口到了国外，此时它的表现形式就成了趴在外汇管理局账面上的外汇储备了，它也是一种商品，特殊的商品，随时可以换回国外生产的产品的特殊商品，它的总量等于国内上述领域增发的货币的总量。有了它，增发的货币就可以买到商品，也就是先换成外汇储备，然后买到国外的商品——那也是商品！没有它，增发的货币就买不到相应的商品，因为国内的商品总量没有增加，后果是什么呢？通货膨胀。

那么我们回头看看这个国际储备和国内经济的关系是什么呢？它是通过出口和接受投资带来的经济增长所增发的国内货币（这个词太长了，以下简称增发货币）的信用保障，所以我们说没有这个，增发的货币就是无源之水，无本之木了。

对于国家（这个国家是state）来说，增发货币是负债，国际储备是资产，而不是净资产，这一点很重要，资产一定要大于等于负债，如果资产少了，负债多了，我们叫资不抵债，国家的就破产了——高通胀的国家，大都破产了。

我们国家的国际储备总额超过了1万亿美元，成为了世界第一的外汇储备国，这是什么意思？就是说我们国家发行的货币中，至少有7.5万亿人民币的信用保障，来自这堆外汇，如果没有它们，这7.5万亿人民币，就是废纸了，折合全国每人5700块废纸。

外汇储备多了，树大招风，各种呼声就层出不穷，有网友说国家有了这么一大堆钱，应该用到国内，改善基础建设，增加人民福利，大力兴办教育等等等等。

更有甚者，南方有一位教授还洋洋洒洒撰文，认为我国的外汇储备经营不当，损失超过9000亿美元，他是这么算的：我国的外汇储备投资美国转债券，收益是3%每年，而我们国家的直接投资的收益是很高的啊，大概10%没问题，干嘛不把这笔钱投回来啊，既解决了我国经济发展资金不足，又提高了外汇储备的收益，何乐而不为呢？

对于前者，我要说，此类网友心情是好的，但是缺乏基本的经济知识，我们的外汇储备，是国家（这里的国家是National，不是State）的资产，但不是净资产，不是能拿来花的。这1万亿美元的外汇储备，在国内已经表现成了7.5万亿人民币的新增货币，而国内的改善基础建设，增加人民福利，大力兴办教育等等的钱，只能从这7.5万内币里出，这7.5万人民币之所以能存在，就是那1万亿美元的另一种表现形式。已经花过的钱，不能再花第二次了。

对于后者，我已经无语了，此等白痴也能当教授，看来定期枪毙教授的提议真该上明年人大讨论了。任何一个国家，也没法把自己的国际储备用于自己的国内。我这么描述一下这个匪夷所思的过程吧：外汇管理局把自己的储备外汇，比如说1万亿美元，卖给自己，因为只能卖给自己，别人那里买不到人民币。得到7.5万亿人民币，投入到国内经济建设中去，具体就是增发了7.5万亿人民币，用于投资，而此时，外汇储备是左手进右手出，既没有变多，又没有变少，还是10万亿美元。国内货币总量凭空增加了7.5万亿人民币，而没有对应的商品出现。呵呵，7.5万亿啊，这个通货膨胀的比例，对于一个经济体来说，想死有很多种方法，这么有创意的死法，简直华丽到呆了。

通俗的总结一下我们的外汇储备现状：外汇管理局相当于一个银行，资产规模很大，存款总额达到了1万亿美元世界最大的银行了，但是这个钱不是银行的，是储户的，那增发的7.5万亿人民币就是这1万亿美元的存款凭单。银行要是把这1万亿美元花了的话，那7.5万亿的存单就打了水漂了，等于全国人民每人少了5700块，不和国家拼命才怪呢。





2 为什么我们不要黄金

前面说了，外汇储备是增发货币的信用保障，或者说是增发货币能买到了商品的保存形式，那么这是很重要的，这就决定了外汇储备必须具有的几个特点：

第一，它必须能迅速转换成实实在在的商品，也就是说，必须能痛快地花出去，谁都乐于接受，储存石油倒是不错，我放在哪里啊？需要的时候又怎么花出去啊？

第二，必须具有相对稳定的价值保障，有两种货币，一种波动大，每100块钱今天能买100斤粮食，明天能买120斤，后天能买90斤。另一种，一直只能买100斤，作为外汇储备，只能选第二种，因为外汇储备不是天天花，不能投机，如果需要的时候只能买90斤粮食，可能就要饿死人了。

第三，就是它要有足够的信用度和购买力保障，今天它值钱，明天还能值钱，科威特第纳尔是值钱，萨达姆一入侵，全变废纸了。


世界各主要国家的外汇储备结构，主要有三种：以黄金储备为主的，大概有美国、法国和德国。美国是布雷顿森林体系的核心国家，美元在当时是具有黄金特性的货币平价物，美国用黄金作为外汇储备是再正常不过的了，因为你不能储备美元，这是你的内币，而也不能过多储备比自己货币弱势的外币——那就剩下黄金了。加之老牌资本主义国家雄厚的积累——从美西战争的时候就开始大量积攒的黄金，到了现在，已经有了7-8000吨的总量。顺便说一下，美联储的黄金都是国外的，美国自己的黄金在诺克斯堡（好像还有个啥地方。参见电影《地球沙场》）。德国法国的情况类似，金法郎和马克都曾是地区性的黄金等价货币平价物，金子多点正常，最好玩的是德国，巴顿将军缴获的纳粹黄金大部分都回到了德国人手里，德国没有因为战争过多损失黄金，而德国的黄金除了放在本土、纽约和伦敦（欧洲黄金交易中心）之外，居然还有一些和美国自己的金子一起呆在诺克斯堡，不知道算不算亲密到家了。

第二种是国际储备中绝大多数是外币，而只有少量是黄金的国家，比如中国和日本，他们都是新兴的经济大国，发家比较晚，没赶上金子便宜的时候，自己的钱也不是国际货币一般平价物，所以金子少票子多。

第三种是外币比较多，金子也不少的国家。介于前两者之间，不多说了。


新中国建立的之前，中央银行运走了本来就为数不多不多的，存储在大陆的大部分储备黄金（还有一部分在美国和香港），被人民银行接收的黄金总量，最常见的说法是6000量左右，几乎可以忽略不计了。作为货币信用的重要物资，49年以后我国实行了黄金专营制度，目的就是增持黄金，具体手段就是收金于民。

我们国家的外汇储备，在计划经济时期，增长很慢，总量也很小，那个时候，倒是以黄金为主。 到了1976年的时候，我国的外汇储备黄金大约是400-500吨，是整个计划经济时代黄金储备的最高点。占了我国当时整个外汇储备总量的70%左右，可见当时我国外汇储备的匮乏，和70年代增持黄金的不负责说法截然相反，1976年是我国黄金减持最多的一年，原因很简单——唐山大地震，我们需要外汇紧急购入救灾所需要的各种物资，在外汇匮乏的条件下，可行有效的方法就是迅速大量减持黄金，换取所需的外汇，这些金子是在世界五大黄金交易所之一的香港金交所卖出的。我没有去刻意查具体的数字，根据其它一些相关材料的记述，70年代末的时候，我国黄金的储备总量应该在400吨以内，这是拼命攒了30年的一些家底。

世界五大黄金交易所中，除了我们刚刚提到的香港，和中国关系最大的一个是纽约黄金交易所，之所以重要，是因为当前中国的国家储备黄金，相当一部分存在纽约，美联储的储备金库里（参见电影《Die Hard III 扭腰大劫案》）。为啥在这里呢？纽约黄金交易所是国际货币基金组织IMF出售和收购用于调整国际货币市场的黄金的指定场所，也就是说，在IMF框架减持和增持黄金，都是在这里进行交易的。于是，出于方便和安全的考虑——您总不能卖点黄金就从国内拉来啦去吧，全世界有超过50个国家都在美联储的金库里面给自己租了一块地方，存放自己的用于交易的外汇黄金。中国1980年恢复了在IMF的合法席位之后，也在80年代初期，在美联储里租了自己的金库，用于储备自己的外汇交易黄金，从八十年代以来，我国的黄金储备缓慢增长，到2002年最后一次增持，总量达到了建国历史最高的600吨。而增持的部分几乎全部是从纽约黄金交易所购得的，没必要运回来，自然也就都存放在那个金库里了。

我国的黄金储备量600吨，不算少了，比俄罗斯，英国都多，和日本乃至整个欧洲银行的持有黄金总量都相去不远，低的只不过是黄金占外汇储备总量的比例：1.6%。那么我们可以这么看，中国的国际储备总量井喷式增长，不过是加入WTO之后的这几年，而在外汇储备总量2000亿美元的97年左右，这600吨黄金所占的比例也就很合理。对于黄金这种全世界年产量不大吨左右，而工业消耗又占去绝大部分的贵金属来说，其积累必然是缓慢的。有人说根据我国的外汇储备总量。我国现有的黄金储备量在2500吨左右更合适，我同意这一点。不过增持到2500吨需要的近2000吨黄金，即便分5年完成增持，那么也要每年买入400吨黄金。请记住，每年全球黄金产量不过3000吨，中国人要是放出风去说每年要买入400吨的话，会怎么样呢？参见前两年铜价的变化。
所以，与其说我们现有的换金储备比例太低，不如说是外汇储备增长比例过快。而增持黄金等着涨价来使得外汇储备增值的想法，无异于把外汇储备这种要求稳定的东西投入到一个高风险市场里去，是违背外汇储备自身性质的，也是不负责任的。再说，与其炒黄金，还不如炒铜来的痛快呢。

当然中国的外汇储备寄存在由于进口不足带来的过高问题，也存在由于外汇管理局同志脑子太笨，跟不上形势带来的储备结构不合理问题。更深层次的反映了我国进出口政策过于机械和极端的问题，以及人民币比价不合理带来的种种问题。这里就不展开说了，如果有时间，等我理清楚思路，再写个这方面的小文章，给大家看一看。

croclly

学习一下。有个朋友在玩黄金期货，竟然每天交易22个小时，昏。。。。。。

eclipse

貌似最近好多51nb的网友都在sonicbbs泡呢

boyinfly

看不懂，飘过。。。

老平最近研究黄金了？

xnyzlyc

不懂经济,期待扫盲

sakerping

QUOTE:

Posted by boyinfly on 2007-12-8 12:56
看不懂，飘过。。。

老平最近研究黄金了？

这都看不懂，你饭白吃了！

不是多严谨的文章，仅仅是科普。
没本钱，研究个屁。等明年攒几万再试试。这银钱东西还是得早试，年纪太大了就赔不起了啊。。。虽然我已然晚了。。。

boyinfly

QUOTE:

Posted by sakerping on 2007-12-8 15:38

这都看不懂，你饭白吃了！
http://img.mop.com/images/face/050.gif
不是多严谨的文章，仅仅是科普。
没本钱，研究个屁。等明年攒几万再试试。这银钱东西还是得早试，年纪太大了就赔不起了啊。。。虽然我已 ...

笨蛋，你不会等明年开春的时候多找几个花盆，把100一张的RMB种下去，到了秋天你就能收获很多张100的RMB。
这可比存银行的利息高多了。
哦，对了，记得经常浇水。。。。。。

w0017

经济就是个p，几万亿的外汇储备，跟当年老朱来山东检查到的粮仓有一拼，号称可以支撑全国人民两年吃喝的储备粮。嘿，现在粮价可越涨越高

Jesson1023

看来W版基本上是技术流，不研究经济的

cuteroy

这篇有偏颇的地方 。
增加了多少外汇储备，就要多印发相应的人民币，这是对的，但如果说相应的这些人民币因为有外汇支撑，有随时外购的能力，就不会引发通货膨胀了，这是很偏颇的。

中国大量输出廉价产品，如果要从欧美市场买回这些产品，价格将是原价的2倍以上。 所以这些外汇的实际购买能力，尤其是日用生活品的购买能力是很低的，事实上中国的外汇基本上用于进口资源/能源/奢侈品，这种情况下不会对中国国内通货膨胀有缓解作用。

中国老百姓一般不会到国外购物，譬如买房，房子即使长得比欧洲高了（现在很多城市已然如此），还是得在自己家买房，所以用不到外汇。同样的即使青菜再涨，也不会傻到换外汇进口青菜，因为欧美的青菜还是要贵得多，直到国内与国外日常用品价格持平，外汇才用得上，这时恐怕中国经济要崩溃了。

总而言之，因为外汇储备急剧增加而增发的大量人民币，是通货膨胀的必然因素，而且可能是重大因素。事实上现在这个通胀已然来临。

ytrb

学习，吸收