【召唤】那个喜欢炒股票的简单爱同学请进来

coldhand

10月份的那一次调整，将一直到“反映大蓝筹走势的沪深300指数跌破120天均线，其他股票过半跌破240天线为止”，并且预测“今后一段时间将出现一线股调整，二三线股活跃的情形”。11月底，沪深300、上综指、深成指、中小板指均跌破120天线。其后开始反弹，但很显然，除中小板股票和部分二三线股创出新高外，多数股票的反弹力度有限，沪指刚过5500就再次掉头向下，直到今天。

从这一波反弹的高度和时间来看，不是短期游资可为；从它主要炒作的股票来看，也不是公募基金和券商，因此最有可能的主力是私募基金。私募由于没有太多参与7~9月份的行情，下半年赚钱不多，赶紧在年底前趁权重股、蓝筹股反弹的机会炒了一把中小板和三线股，好向自己的投资者交代。其后一线股反弹到顶，私募也赶紧撤退，于是就全线崩溃了。

全年看来，除去中小板、ST、权重股之外的其他二三线股，1/3在5.30之前就见顶；2/3在去年八九月份见顶，但这个顶与5.30之前的最高点通常差别不大，可以视为双头；12月~1月只是走了一波反弹，因为是第一次反弹，所以还算强一些。如果以多数股的走势判断大盘的话，那么只能得出结论：牛市已经在不知不觉中结束，而且第一次反弹，也是最好的出逃机会已经过去。

上一篇文章也讲过以涨跌股比例变化判断当天是否大跌的方法。但这一招去年10月份以后越来越不灵了。很多次，上午头一小时涨股明显多于跌股，随着指数下挫，跌股不断增加，到收市竟然一片狼籍，无论跌股比例还是平均跌幅都很大。我认为，这不完全是拉高出货的问题，这种现象更多地反映了市场信心日益丧失。因此庄家和散户都只是试探一下，稍遇阻力就连忙鼠窜，根本没有了以前的那股牛B气。这又是熊市的显著特征。

正如上次文章所估计的那样，从已经发布全年业绩的几十家公司来看，第四季度上市公司仍在不断减持自己持有的其他公司股票，现在这个季度也不会例外。再重复一下上次的观点：这个减持最长可延续到今年第一季，之后可再减持的数量将大大减少。减持可以增加上市公司的业绩数字，有利于制造一波反弹行情。但通常这些公司是做长线的，减后就不会再买回，无法再粉饰了，今年二季度及以后的业绩将大大逊色。同时，持续不断的减持当然也就是实在和巨大的利空。

事实上，近期有些证券公司的内部研讨会议，已经声明“现在就是熊市，你们爱不爱听随便”。只是对外还在不断“吹牛”罢了。不过，论坛上还是有许多人至今不愿醒悟，一厢情愿地认为还有最后一“浪”上升，甚至五年、十年、二十年大牛市之类的言论依然甚嚣尘上。十年、二十年且不管它，估计也没多少人相信，那么五年不多吧？现在才不到三年呢，怎么就熊了呢？很简单，1996~2001年之所以走出五年大牛市，是因为有1998、2000两年作中继，其间以震荡整理为主。而这一波牛市，从998点一口气跑到6124点，中间仅有几次两三个月规模的中级别调整，当然短命得多了。

当然作为一个结论，不能如此草率就作出。我们先回顾一下沪指去年3月份以来的各次大跌：

4.19，触及20天线，当日即有不小反弹；
5.15，只破了10天线，但当日未有反弹，第二天下午才反弹；
5.30起，直破60天线，但不久即有较强反弹；
6.22起，再破60天线，这一次在该线下方延续了十多天之久；
10.18起，不久破120天线，反弹微弱，12.13再破120天线，数日后才开始一轮较大的反弹；
1.16起，跌势凌厉，破250天年线，直到春节前两天才有所反弹。

以上历史清楚地告诉我们，去年的历次大跌，就是在不断地往下尝试支撑线的过程。总的趋势就是支撑线越探越低，而且支撑的力度一次不如一次，越跌越急，越跌越凶。到最近终于跌破了牛市的最后一条支撑，即250天年线。跌破年线的意义是：现在的指数或股价比过去一年的平均值、平均价还低。

当然，跌破年线未必就是“熊来了”，或者说，技术上还未能确认熊市的到来。怎样才算确认呢？不同人有不同方法。我的方法是：如果不仅跌破年线，而且该线掉头向下，就可以确认老熊来了，而且一定是跨年度的大熊。目前该250天线仍在向上爬，仅据此尚未能完全确认熊市，不过也快了。根据移动平均线的构造原理可知，要该线向下，只需第251天的指数比第1天低就行。最可能发生这种情况的日子将在今年的4~5月份。只是到那时才采取措施，恐怕已经太迟。

对于指数，我的观点是：短时间内，的确可能存在庄家操纵权重股，使指数出现较大失真，此时它可能是不可靠的，价值有限。但从一个较长的时间段看，庄家既可能拉抬指数出货，也可能打压指数吸货，这些操作将互相抵消；或者即使不能完全抵消，被刻意拉高或压低的那些股票也将横盘整理，消化其中的失真，回到它应待的位置。因此，指数的多日均线的指示作用还是基本可靠的，问题是你会不会用。

1996年6月中旬，沪指60天均线上穿250天年线，此后年线也开始走出横盘向上升，标志着上一轮牛市的开始，这个交点约为655点；2001年8月下旬，沪指60天均线下破250天年线，并且年线也已经掉头向下，宣告该轮牛市彻底终结，这个交点约为2050点。因此该轮牛市的有效涨幅约为2050/655-1=2.13倍。

本轮牛市，实际上是在2006年1月下旬，60天线才上穿250天线，并且年线也开始回升，从而正式拉开牛市的序幕。这比一般人认为的2005年6月晚了半年多；交点约为1155点，比一般人认为的998点也高了150多点。但我认为这种算法比那些计算最高点最低点的准确得多，可以排除许多偶然性因素。

那么现在，250天线已经到了4410，有效涨幅4410/1155-1=2.82。换言之，两年的时间走了上一轮牛市五年走到路还多。再看60天线，吓一跳。这条线目前已经在5045点，离年线不过600点的距离，而且趋势还在不断向下，大有和年线拥抱接吻之势。

能不能将上轮牛市开始的时间提得更前，干脆提到1991年的100点，或者不那么离谱，1994年的326点去呢？很可惜，只要我坚持这两条：1)60天线上穿年线，2)年线本身必须上升。那么时间就无法提前，起点也无法压低。1993年5月至1996年6月的整整3年时间，年线不是走平就是下降的。要说“中继”中了三年的话，无论如何是说不通的，自欺欺人的。

在1997、1998、2000等年份，60天线也曾多次下穿或靠近年线，并且年线没有继续上升，而是基本走平。今天我们知道，这几次只是中继调整，而并非牛市的结束。但不要忘记，当时的升幅相对于起点655来说，还远没到2.13倍，而现在已经是2.82倍了。

有人又会说，奥运、世博、人民币升值、国有股全流通……那么，上一轮牛市炒的是什么？香港回归，澳门回归，加入WTO，较之上面几个概念如何？关于人民币的问题，先不看国内的通货膨胀，就算对外汇率吧。与几种主要货币的汇率，除了对美元和港元（与美元挂钩）是上升但升得较慢之外，对英镑只是横盘，对欧元、日元、加元、澳元都是下跌的，而且跌得不轻。不信的自己上www.ip138.com，那里可以方便地查到很多货币近一年的汇率走势。我并且预言，今年的楼市和汇市也将见顶，楼市可能慢一些，估计要到第四季度；汇市相信会在奥运前，人民币:美元极限将不低于6.5:1。至于全流通和减持，这分明是利空嘛。

有人还会认为，为了国有股卖个好价钱，ZF一定会将股市托上去。是的，ZF是会这么想，但做不做得到就是完全两回事了。如果ZF做得到，那些中石油啊什么大蓝筹的就不会跌得那么惨了。当全社会已经面临严重通胀的威胁的时候，ZF唯一能做的就是收缩信贷，抽紧银根。因为股市跌不跌，国有股卖得好不好还是其次，如果通胀导致社会动荡，那才是真要命的最大问题。雪灾至是暂时的影响，很快会恢复正常，从紧货币政策还是会继续执行的。牛市是怎么来的？其实也就是钱堆起来的。有资料显示，最近5年广义货币M2的发行量增加了5倍（关于这个问题以后另文再谈），如此巨大的资金陆续流进股市、楼市，正是这些市场“牛气”的基础。没有了这个基础，任何概念、政策都只足以支撑反弹而已，过去四年熊市的经验足以证明。何况股市走熊，虽不符合国家的利益，却符合利益集团和庄家们的利益，因为他们已经赚到大把钱，尽可以趁减持的机会捡便宜了。

又有人会说，美国不是减息，放松银根了吗？就算中国不跟随，难道不是会有更多的“热钱”涌进来撑起股市吗？要知道，美国这个减息是被动减息，它不同于经济上升周期时的主动减息，最大的区别就是市场的信心问题。当整个市场缺乏信心时，你越减息人们会越怀疑问题的严重性，惜贷的继续惜贷，追债的继续追债，丝毫不会减弱。事实上，去年第四季度以来的大调整，我怀疑也和“热钱”回流有关（因为全球信贷收缩）。美国和其他发达国家的减息和注资等措施，顶多只能使“热钱”回流的速度放缓，而不能改变其方向。

因此，支撑本轮牛市的根基不是全面丧尽，也是严重削弱了。怎么形容现在的情形呢？盛宴已经散场，只是还未清场，许多人还在懵懵地等吃下一顿。真不知他们最后是吃还是被吃。老熊回来了，正在向我们招手呢。只是人们吃得太饱吃傻了，或者看人吃得太饱看傻了，竟然没有认出这位老朋友……

不过，尽管是熊市，中短线却不必太悲观。一来07年和今年一季度的业绩还可以炒一炒；二来嘛，奥运当然也是可以炒一炒。因此估计：

一、 今年3~4月份和6~7月份会有两波不小的反弹，再错过这两个村，那就是真真活该了。

二、 最好的情况下还可能与去年的6100点做成双头，如果所有庄家合力一致拉中石油的话。不过这种可能性不会太高，我认为少于1/3。因为目前形势下，即使有君子协定，到时候也一定会有人企图偷步，于是联盟顷刻瓦解。并且就算再上6100，多数个股也不会再回到去年的高点了。

三、 如果出现重大政策调整，例如真的T+0和减印花税，同时开始减息和降低准备金率等等，则另论。不过现在无法评估这些政策的实质影响，只有到时再看。我认为这种机会至少在今年内不高。

四、 熊市会持续多久？这视乎指数期货造空机制是否推出。如维持现行制度基本不变，则像上一个熊市，至少延续3~4年，主要方式是阴跌；如果按原计划推出一月一结，总共四个合同的指数期货，则可能是剧烈震荡，但熊市的时间或可缩短到2年之内。我认为，指数期货是一定会推出的，因为这对庄家有利，关系到他们的切身利益。只是时间上会拖到4月或以后，什么人该坐什么位置都坐稳了以后。

五、 关于节后行情：可能开红盘，头一两日会延续反弹，但要提防走成去年的2.26~2.27。去年2.26是节后第一天，总体升1.4%，不算小，但第二天即倒跌8.9%。于是2.26就成为经典的诱多和拉高出货。大致上，我认为要到2月下旬才会开始第二波较大的反弹，之前将会二次探底或震荡。多数时候应控制仓位在1/2以下，没有短线经验的朋友应抓紧练习一下了，以后你会越来越用得着的。

coldhand

5.30，包括6.22，显著的特点是齐涨齐跌，因此盘面特征明显，也就容易判得准。

8～10月的情况变了。事实上，8月初、8月中、9.11、9月下旬和10月最初几个交易日，大盘和部分个股均有相当跌幅。这说明什么呢？说明各路庄家正在按计划有条不紊地分批撤退。由此也形成了日线图上，多数个股见顶的时间早的可在8月初，迟的可在10月底。由于每次只是一部分庄家撤退，对大盘和其他个股的影响不会太大，因此技术特征不明显，也就不容易判准。

庄家们整整花了三个月时间完成了高位出货的过程，而且相当成功，相当隐蔽。如果说五六月份的齐涨齐跌还是缘于庄家们的操作理念、操作手法非常相似而无意形成的“默契”的话，八～十月份如此有预谋有计划有步骤的撤退，无疑正是他们充分协调一致的结果。也许正是五六月份的失败令他们感觉到齐涨齐跌行不通，这样谁也跑不成，于是被迫坐下来讨价还价，达成高度的“统一”。

但对于散户来说，现在可以已经很清楚了，齐涨齐跌还不是最可怕的，这种私相授受，台底交易才是最可怕的。很少人能发觉这其中的猫腻，到有所醒悟的时候往往已经太迟了。

不过上面情况也正是说明，牛市结束了，不管你愿不愿意相信。我估计4月下旬就会出现我说的那个技术指标：60天均线下穿250天年线，而且250天年线掉头向下。等这个预言实现了再来吧。

Richardlx

散户一思考，庄家就发笑。

nj-nj-nj

我春节前两天才杀进去抄底的,刚赚了点小钱,明天不要一下全赔光就行了

cxcx

时空叙述比较错乱，建议大幅删节整理之后再出版

51hope - T50-20

反正空仓 等暂时稳定了再说

gjy

原创？
我只能说很肤浅，因为你说的大家都知道了，也就是很可能实际情况会截然相反

泡泡摩卡

  我支持LS

gjy

我其实是支持楼主的
正如2楼所说的，楼主是一个勤于思考的小孩，至于对错，我就不知道了

davidszu

支持原创~~~

coldhand

QUOTE:

Posted by gjy on 2008-2-12 15:31
我其实是支持楼主的
正如2楼所说的，楼主是一个勤于思考的小孩，至于对错，我就不知道了

关节炎是个坏小孩．

CBB

我们小散，跑得快